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Tv via cavo Usa: operazione storica, Time Warner e Comcast rilevano Adelphia per 17,6 mld

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Caso Adelphia chiuso. Time Warner e Comcast, leader del mercato dei media, si sono aggiudicate il quinto operatore via cavo americano, in amministrazione controllata dal 2002 per malversazione finanziaria.

L¿operazione si &#232 chiusa per 17,6 miliardi di dollari, di cui 12,7 mld saranno versati cash: 9,2 mld da Time Warner e 3,5 mld da Comcast. La parte residua saranno titoli pari al 16% del capitale di Time Warner Cable, divisione di Time Warner che sta preparando il suo ingresso in Borsa. Un apporto stimato dagli analisti in 4,9 mld di dollari. Scartata, quindi, l¿offerta da 17,1 mld in contanti di Cablevision Systems.

I due gruppi americani di divideranno i 5,2 milioni di abbonati di Adelphia, sparsi in 31 Stati americani. Una volta completata l”acquisizione, Comcast e Time Warner incrementeranno la loro presenza sul territorio, soprattutto nelle citt&#224 di Los Angeles e Miami, grazie a quella che si configura come la maggiore acquisizione da 30 anni nelle Tv via cavo statunitense. Time Warner creer&#224 una societ&#224 ad hoc, unendo le attivit&#224 di Adelphia a quelle di Time Warner Cable, arrivando cos&#236 a 14,4 milioni di clienti.

Comcast, gi&#224 numero uno negli Stati Uniti, porter&#224 i suoi clienti da 21,5 a 23,3 milioni.

Le due societ&#224, inoltre, scioglieranno la convivenza forzata in Time Warner Cable, dove Comcast detiene il 21% ereditato dall”acquisto delle attivit&#224 via cavo di AT&T (vedi scheda). La quota di capitale, infatti, passer&#224 a Time Warner in vista della operazione di spin-off e di quotazione della divisione via cavo, che potrebbe avvenire entro l¿anno, fortemente voluta dal numero uno del colosso mondiale dei media, Richard Parsons.

Per Time Warner &#232 la maggior transazione dalla fusione del 2001 con America Online, costata ad azionisti e investitori oltre 40 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato.

¿Sono molto soddisfatto ¿ ha commentato Parsons ¿siamo riusciti ad approfittare pienamente di quest¿opportunit&#224 unica, che ci permetter&#224 di far crescere la nostra societ&#224 a un buon prezzo (¿). Questa transazione ci consentir&#224 di migliorare la nostra posizione di fronte ai competitor, d¿aumentare le entrate e di creare valore per gli azionisti¿.

Ma per Thomas Eagan, analista di Oppenheimer & Co, il grande vincitore di questa operazione &#232 Comcast. ¿Non solo guadagna abbonati nelle zone dove era gi&#224 presente, cosa che gli permetter&#224 di economizzare i costi, ma si libera della partecipazione in Time Warner¿.

Secondo fonti citate dalle agenzie, questa nuova unit&#224 sar&#224 stimata 30,6 mld di dollari e sar&#224 il secondo operatore del mercato americano. La presidenza sar&#224 affidata a Glenn Brit, attuale presidente e direttore generale di Time Warner Cable. Don Logan, presidente di Time Warner Group, avr&#224 lo stesso incarico, ma con funzioni non operative.

Si tratta di un¿importante operazione, questo spiega la discesa in campo dei due colossi del mercato media internazionale, che modificher&#224 il contesto generale del mercato dei servizi televisivi e telefonici, della banda larga, e creer&#224 non pochi problemi agli attuali operatori telecom e satellitari che dovranno fare i conti con un nuovo player.

L¿accordo deve ancora ricevere il via libera del giudice fallimentare, Robert Gerber, che tuttavia ha fissato in 440 milioni la penale da corrispondere nel caso in cui Adelphia decida di non chiudere l”accordo con la cordata composta da Time Warner e Comcast.

Teoricamente, quindi, ci sarebbe lo spazio per un”ulteriore proposta di Cablevision o di altri pretendenti, ma i margini di manovra, vista l”entit&#224 delle quotazioni raggiunte, sembrano piuttosto ristretti.

Atteso anche l¿OK degli azionisti di Adelphia, a cui toccher&#224 il 16% della nuova societ&#224.

Adelphia ha avviato la procedura fallimentare nel 2002. Gli investitori hanno perso miliardi di dollari per colpa dei fondatori del gruppo, la famiglia Rigas, accusata d¿aver sottratto ingenti quantit&#224 di denaro dai fondi della societ&#224 per usi personali, insabbiando il tutto con false documentazioni.

La scorsa estate, John Rigas, fondatore di Adelphia, e suo figlio Timothy, ex Chief Financial Officer (CFO) della societ&#224, sono stati accusati di frode e cospirazione. Adesso sono in attesa che venga pronunciata la sentenza definitiva.

Prima che l¿accordo venga finalizzato, Adelphia dovr&#224 risolvere le questioni legate allo scandalo contabile che, secondo il Wall Street Journal, potrebbero essere regolate con un accordo stragiudiziale.

Secondo il quotidiano, che cita fonti vicine al dossier, Adelphia sarebbe sul punto di accettare un pagamento di circa 725 milioni di dollari per chiudere l¿azione legale avviata dal Ministero di Giustizia e dall¿Autorit&#224 di Borsa (Security Exchange Commission).

Raffaella Natale

Per ulteriori approfondimenti, leggi:

Mercato del cavo Usa: Time Warner e Comcast pronti a versare 18 mld di dollari per Adelphia

Mercato del cavo: imminente la decisione su Adelphia. Time Warner e Comcast sempre in pole position

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